摩根大通：欧洲股市存在巨大投资机会

　　摩根大通资产管理环球权益投资团队客户投资组合经理EstellaHai日前指出，在后金融危机的低息环境里，欧洲股市股息率接近3.5%，提供了稳定的收益来源，较其他资产类别的收益率有明显的优势。特别是估值更便宜的欧洲科技股存在巨大的投资机会。

　　他指出，首先，从宏观层面来看，欧元区经济增速虽较年初有所回落，但趋势仍然持续向上，并没有出现萎缩或者衰退的迹象。其次，货币政策方面，欧洲央行也不会过快地紧缩，最快也要到2019年中期之后才会加息。退一步来讲，即使收紧超预期也无须担忧，因为意味着经济已经大幅好转。再次，与股指走势高度相关的欧洲企业盈利也在经历了2011-2016年的寒冬之后转暖。过去两个季度欧洲企业盈利增长较为理想，尤其是科技和能源板块。最后，从估值来看，MSCI欧洲指数的经周期调整市盈率为18.1倍，低于1990年以来的均值19.5倍;市净率为1.8倍，低于长期均值2.1倍。过去25年中，欧洲小盘股创造了非常好的长期股票回报。