原标题：监管新思路促证券基金经营机构回归本源
证券时报记者 程丹
证券基金经营机构的最新监管思路明确。
证监会主席易会满近日在与证券基金经营机构座谈时，释放了对于机构监管的新想法，提出了“四个突出”，也道明了机构监管必须“看得清、管得住”，实施科学监管，不越位不缺位，给行业发展留足空间。
多位接受记者采访的市场人士认为，证券基金经营机构作为资本市场发挥投融资功能的主要承担者，应当切实承担中介机构责任，在经营过程中，要平衡好风险防范、风控能力、合规管理、运营管理与发展的关系。监管力度仍会强化，机构需回归本源，共同维护资本市场稳定健康发展。
全新定位机构职责
易会满对证券基金公司给出了全新的定位，即资本市场的“看门人”、直接融资的“服务商”、社会财富的“管理者”、资本市场的“稳定器”和市场创新的“领头羊”。
这五点定位为证券基金公司开展业务指明了方向，作为“看门人”，证券公司等中介机构在核查工作时要有效防范各类欺诈行为发生，提升信息披露质量，保障投资者知情权;作为“服务商”，证券公司要发挥市场组织者、交易撮合者、流动性提供者和财富管理者的作用;作为“管理者”，基金公司要满足投资者财富管理需求，代表投资者在市场中形成买方和卖方有效博弈，促进上市公司质量提升;作为“稳定器”，证券基金公司要通过更强的价格发现能力、更理性的投资行为、使用有效的对冲工具，成为市场稳定的“压舱石”;作为“领头羊”，证券基金公司要不断创设新的金融工具，提升金融资源配置的效率，拓展市场的广度和深度。
一头部券商投行负责人表示，机构必须明白自身的定位，资本市场改革正在衔枚疾进，特别是在科创板试点注册制的关键阶段，中介机构肩负的是专业把关责任，是否依法履职、恪尽职守、勤勉尽责是事关注册制成败的关键所在，机构和从业人员必须直面一个新时代的到来。
“担子重了，责任大了。”该投行负责人坦言，注册制下的审核，在坚持发行人的基础诚信责任和中介机构把关责任的前提下，把对企业质量的判断责任很大程度上交还给市场，交还给中介机构和投资者，如何有效报价、如何维护市场稳定、如何创新产品是需要精心思考的问题。
资源更多、市场更广、需求更大，改革的运转给机构带来了机遇，然而，一部分机构却掉队了。在座谈会上，易会满直指当前行业发展暴露或存在一些问题，个别机构存在“脱实向虚”倾向，部分机构功能定位模糊不清，偏离中介服务本源，一些机构基础功能通道化，产品服务附加值低下，一些机构合规风控基础不牢，主动合规意识需要进一步强化，部分从业人员职业操守、专业水准有待提高等。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，这些问题已经引起了监管关注，机构需要逐一对照，有则改之无则加勉，要培育一个良性成长的市场生态，需要厘清市场各方的权责边界，每个参与主体要肩负起应有的责任，形成资本市场的信誉文化。
“四个突出”
指明机构监管方向
易会满指出，证券基金行业必须坚持“四个突出”。一是要突出主业，按照规律办事。二是突出合规，始终依法经营。三要突出创新，提升服务能力。四要突出稳健，持续健康发展。
上述投行负责人表示，这将是机构监管的方向，要求机构要找准定位，回归资本市场服务实体经济的本源，做强做优主业，提高产品和服务的质量和效率，坚守底线，打好防范化解风险攻坚战，防止自身经营风险转化为系统性风险或导致客户利益损失，进一步加强合规管理，树立主动合规思维，厘清合规管理边界，完善风控管理体系的内在治理机制，加强风控能力建设，严格落实风险管理全覆盖。
易会满提出了“百年老店”的说法，要求机构在精心做好主业的同时要有合规意识，不仅要将“好钢用在刀刃上”，以高效的服务和风险管理提升资本市场的资源配置能力，还得将合规意识融进血液、装进心头、深入骨髓。
纵观国际成熟市场，不乏大型投行机构，多是“百年老店”，他们的投行业务不再是简单通道、同质化服务，而是资本实力和专业水平的显著突出，经过多年的市场选择和激烈竞争，投行业务的约束也由“资金投入”变为“信誉成本”和“法律责任”，业务能力和合规意识成了立命之本。
“要打造国际一流投行，百年老店，国内机构和监管都需发力。”董登新指出，目前科创板的跟投制度，让投行利益与二级市场投资者利益有所捆绑，这有助于提升各类长期机构投资者入市的意愿，促进市场价值投资和长期投资文化的培养，也能够提升机构的保荐承销水平，随着市场化的推进，优质的投行将在竞争中脱颖而出，形成良性循环，必将产生一些世界级投资银行，提升中国金融机构的全球竞争力。
值得注意的是，易会满还提到，证监会将按照市场化法治化的改革方向，加强资本市场改革顶层设计，陆续推出一揽子改革措施，为行业发展提供更为有效的制度供给和市场生态。这意味着有利于行业良性发展的政策将出台。
7月5日，《证券公司股权管理办法》、《证券公司流动性支持管理规定(征求意见稿)》等多份文件发布，在加强证券公司股权监管、规范证券公司股东行为、完善金融机构的流动性救助机制方面做出了规定，对券商进行分类管理，提高了监管效能，为应对证券公司流动性风险提供了制度支持。
机构监管必须
“看得清、管得住”
如何监管证券基金经营机构，易会满表示，一方面要加强监管，把握重点，提高机构监管工作的有效性。机构监管必须“看得清、管得住”。要坚持监管姓“监”，强化监管力度，严字当头，对违法违规行为用重典、出重拳，强化对关键机构、重点领域、核心人员的监管力度。另一方面要综合施策，共同营造行业发展良好生态。监管部门要牢固树立“四个敬畏”，实施科学监管，不越位不缺位，给行业发展留足空间。要积极加强与相关部委和地方政府的沟通协作，共同维护健康有序的市场环境。
这“一紧一松”给市场吃了颗定心丸，对违法违规行为绝不手软，对能够用市场化手段解决的问题，监管不越位。
今年以来，证监会给多家中介机构开出了罚单，包括新时代证券、银信评估、众华会计师事务所等。
“这是在建设规范有序的金融市场过程中，通过加强监管、提高违法成本，进一步压实中介机构责任，倒逼中介机构诚实守信、勤勉尽责的一种手段。”川财证券金融产品团队负责人杨欧雯表示，也是落实金融回归本源，防范系统性风险，通过减少中间环节的交易成本，规范交易秩序，加强中介机构服务实体经济的能力。
董登新表示，中介机构作为资本市场的“看门人”，理应做到勤勉尽责。现在有些中介机构在执业过程中，没有做到勤勉尽责，没有尽调，这不光是对上市公司的不负责，也是对投资者的不负责，更是对资本市场的不负责，必须强化监管，用强有力的监管惩戒措施让违法违规者付出代价。
另外，能交给市场完成的，行政之手不能越位。上述投行负责人指出，行业发展要有活力，要让市场对资源配置起决定性作用，通过市场之手调配资源，促进要素有序流动，引导资金、资源优先供给国民经济发展的重点行业、重点领域，服务国家战略实施，监管要做的就是为行业发展提供空间，规范秩序，让市场参与各方归位尽责，提升金融服务的供给能力。
